Chinas Blase der künstlichen Intelligenz ist geplatzt

Während globale Investoren darüber spekulieren, ob KI-Aktien überbewertet sind, hat der chinesische Markt bereits eine schmerzhafte Korrektur erlebt. Der STAR 50-Index, der große Technologie- und Halbleiterunternehmen umfasst, hat in weniger als vier Monaten 40 % seines Wertes verloren, was einem Marktkapitalisierungsverlust von rund 429 Milliarden Euro entspricht.

Der Rückgang beschränkt sich nicht auf einige wenige Unternehmen. Der breiter gefasste CSI 300-Index der größten chinesischen Unternehmen hat seit seinem Höchststand im Juni rund 20 % an Wert verloren und damit eine fast zweijährige Rallye der Aktienkurse gestoppt.

Die Begeisterung für künstliche Intelligenz hat in den letzten Monaten das Interesse an Herstellern von Chips, Robotern und optischen Komponenten beflügelt. Die Bewertungen vieler Unternehmen sind schneller gestiegen als ihre tatsächlichen Gewinne. Da Zweifel an der zukünftigen Nachfrage und mögliche neue US-Sanktionen aufgekommen sind, haben Anleger begonnen, ihre Anteile zu verkaufen.

Steuerliche Verpflichtungen und die Unsicherheit bezüglich des Zugangs chinesischer Ausrüstung zu ausländischen Rechenzentren verstärkten den Druck zusätzlich. Reuters merkt an, dass der STAR 50-Index trotz des starken Rückgangs immer noch eine Bewertung von etwa dem Hundertfachen des vergangenen Jahresgewinns erreicht, während der vergleichbare Indikator für den Nasdaq 100 bei rund 30 liegt.

Der Rückgang ist für die chinesischen Behörden unerfreulich, da sie die Haushalte dazu anregen wollten, ihre Ersparnisse langfristig in Aktien anzulegen und so die heimischen Technologieunternehmen zu unterstützen.

Der Börsencrash an sich bedeutet nicht den Zusammenbruch der chinesischen KI-Branche. Er bedeutet vielmehr, dass die Erwartungen der Anleger die Fähigkeit der Unternehmen, Wachstum in Gewinne umzuwandeln, bei Weitem übertroffen haben.